Strategia byka zaliczana do spreadów, czyli strategii rozpiętościowych polegających na wykorzystaniu różnic pomiędzy poziomem cen wykonania opcji. Stosowanie spreadu byka jest opłacalne, jeśli ceny na rynku giełdowym wzrastają(mają tendencję rosnącą). W tym samym czasie mamy ograniczoną stratę w przypadku, gdy ceny instrumentu podstawowego zaczną spadać. Powyższą strategię można zastosować do opcji kupna i opcji sprzedaży.
Spread byka wykorzystujący opcję kupna bazuje na zakupie opcji kupna na dany instrument o pewnej cenie wykonania i jednoczesnej sprzedaży opcji kupna na ten sam instrument o wyższej cenie wykonania. Obie opcje mają ten sam termin wygaśnięcia. Przy rosnącej cenie wykonania opcji, cena opcji się zmniejsza i wartość opcji sprzedawanej jest niższa od wartości opcji kupowanej, dlatego inwestor powinien wpłacić pewną kwotę równą różnicy pomiędzy ceną opcji nabytej a premią, jaką inwestor otrzyma z tytułu wystawienia opcji.
Spread byka wykorzystujący opcję sprzedaży bazuje na wystawieniu opcji sprzedaży na instrument bazowy o pewnej cenie wykonania i kupnie opcji sprzedaży na ten sam instrument o niższej cenie wykonania. Gdy cena wykonania rośnie, wzrasta również cena opcji sprzedaży, stąd można wywnioskować, że wartość opcji nabytej jest niższa od wartości opcji wystawianej. Nie trzeba więc wpłacać z początku żadnej kwoty, ponieważ premia z tytułu wystawienia opcji sprzedaży jest wyższa od ceny za kupno opcji sprzedaży.
